سرايا القدس : تدمير آلية عسكرية صهيونية خلال توغلها وسط خانيونس    العراسي: محطة فاشلة لتوليد الكهرباء في الحديدة أطلقوا عليها اسم "الحسين" وألواحها إسرائيلية    بريطانيا تعزز حضورها في حضرموت المحتلة وسط اهتمام بالنفط والغاز    منظمة التعاون الإسلامي تدين اغتيال الاحتلال الاسرائيلي 6 صحفيين في غزة    تعز تحتفي باليوم العالمي للشباب بورشة لتعزيز الدور الثقافي والاجتماعي للأندية الرياضية    الرشيد يمطر شباك نور صبر ب14 هدفاً ويعتلي صدارة مجموعته مؤقتاً في بطولة بيسان    تعز: وفاة 3 اطفال جراء انهيار صخري وصواعق رعدية    الدولار يصعد قبيل إعلان بيانات تضخم أمريكية    الهيئة النسائية تدشن فعاليات المولد النبوي في المحافظات الحرة    توكل كرمان، من الثورة إلى الكفر بلباس الدين    حملة ميدانية في مديرية صيرة بالعاصمة عدن لضبط أسعار الأدوية    محافظ العاصمة عدن يبحث مع نائب وزير الأوقاف تطوير قطاع الأوقاف و والإرشاد    الوزير الزعوري يبحث مع السفير بن سفاع تحديات العمل الخيري في بلادنا    مليشيات الحوثي تدمر المعالم الثقافية في الحديدة وتحوّلها لمصالح خاصة    العليمي والمعبقي يحاربون الجياع برفع الدولار الجمركي من 750الى 1400    مساعدات إماراتية تنتشل شبوة من أعباء حرب الخدمات    محافظ شبوة يزور ملعب الفقيد الخليفي ونادي التضامن الرياضي    أبين.. طائرة مسيرة تستهدف نقطة عسكرية بمودية    البيض يحذر: القرار السيادي في اليمن مُصادر والتحالفات تتبدل والخرائط قد ترسم بمداد غير يمني    وزارة الإعلام تدشن خطة التغطية الإعلامية لذكرى المولد النبوي    منسقية انتقالي جامعة حضرموت تناقش تقارير الأداء للنصف الأول من العام الجاري    مكتب الزكاة بذمار يستعد لتدشين فعاليات ذكرى المولد    باريس سان جيرمان يتعاقد مع المدافع الأوكراني زابارني    السعدي :أمن وسلامة ممرات الملاحة ركيزة أساسية لتحقيق الاستقرار والازدهار    باريس يستبعد دوناروما من قمة السوبر الأوروبي    القوات الروسية تستهدف المجمع الصناعي العسكري ومراكز تصنيع الطائرت الأوكرانية المسيرة    قرار حكومي يحظر استخدام العملات الأجنبية بديلاً عن العملة المحلية    حكومة التغيير والبناء .. عام حافل بالعطاء والإنجاز رغم جسامة التحديات    الصين تعلّق الرسوم الجمركية على السلع الأمريكية لمدة 90 يومًا    بعد بدء رفعه تدريجياً في صنعاء.. مصدر يكشف عن توجه مالية عدن لرفع قيمة الدولار الجمركي    مجموعة هائل سعيد وشركة النقيب خفضوا الأسعار مرتين.. لأنهم سرق ونصابين    صحفي يمني يكتب: أحمد العيسي رجل الدولة العميقة، الذي صادر الدولة!    أهلي تعز يهزم التعاون ويتصدر مجموعته في بطولة بيسان    الأرصاد يتوقع هطول أمطار متفاوتة الشدة ويحذر من العواصف الرعدية    50 شهيدا بقصف منازل واستهداف منتظري المساعدات في غزة    عاجل.. وحدات الدعم والإسناد الحربي بالقوات الجنوبية تدك تجمعات حوثية شمال الضالع    ورشة عمل تشاورية لتعزيز الوصول الشامل للأشخاص ذوي الإعاقة إلى المرافق الخدمية    شبكة ستارلينك: أداة تجسس أمريكية إسرائيلية تهدد أمن اليمن    لماذا لا يفوز أشرف حكيمي بالكرة الذهبية؟    موقع بريطاني يؤكد تراجع نفوذ لندن في البحر الأحمر    محاولات سلخ حضرموت عن هويتها الجنوبية    من حبريش يقطع الوقود عن المكلا وسيقاتل لوصوله للعسكرية الأولى(وثيقة)    لماذا يستهدف وزير الإصلاح "حيدان" كفاءة عدنية عالية المهارة والإخلاص    أمن مأرب.. الإنجاز الجمهوري الفريد    افتتاح معرض تشكيلي في صنعاء يجسد صمود غزة    محمد تصحيح: عازمون على تحقيق الفوز الأول وإسعاد جماهير الرشيد    مركز تجاري في عدن يعرض تخفيضات هي الأقوى والأرخص ولم تشهد عدن واليمن مثل هذه التخفيضات منذ سنوات    فرصة إمام جامع وضيعتها    النائب العام يوجه بحملات مشددة لمراقبة أسعار الأدوية وضبط المخالفين    مناقشة آليات التعاون بين وزارة الاقتصاد وهيئة الابتكار في مجال توطين الصناعات    قصر شبام حضرموت النجدي بين الإهمال والخطر    فيديو وتعليق    اكتشاف مستوطنة نادرة على قمة جبل في بيرو    5 أخطاء تحول الشاي إلى سم    بهدف معالجة الصعوبات والمشكلات التي يعاني منها القطاع الصحي.. رئيس مجلس الشورى يلتقي وزير الصحة والبيئة    مرض الفشل الكلوي (16)    وصية الشهيد الإعلامي أنس الشريف ابن فلسطين درة تاج المسلمين توجع القلب    وجع بحجم اليمن    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



بعد رفع سعر الفائدة.. هل يبدأ عصر "الذهب الرخيص"؟
نشر في براقش نت يوم 20 - 12 - 2015

في خطوة تاريخية٬اتخذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأميركي٬الأربعاء الماضي٬قراراً برفع معدلات الفائدة للمرة الأولى منذ نحو عقد من الزمان٬لُينهي سياسة تسهيل الاقتراض التي اتبعها لدعم النمو الاقتصادي الأميركي بعد الأزمة المالية في عام 2008.
وقررت لجنة السياسة النقدية في ختام اجتماع الأسبوع الماضي٬استمر لمدة يومين في العاصمة الأميركية واشنطن٬رفع معدلات الفائدة الرئيسية التي ظلت قريبة من الصفر منذ أواخر عام ٬2008 ب0.25%٬لتصل إلى 0.5%، بحسب صحيفة "الشرق الأوسط".
وعادة ما يكون ارتفاع أسعار الفائدة بمثابة خبر سيئ لأسواق الأسهم والسلع في مختلف دول العالم٬التي تزدهر على إثر إقبال المستثمرين على الأصول ذات المخاطر العالية٬والذين يكونون على استعداد لتحمل المزيد من المخاطر من أجل عوائد أفضل. وارتفاع معدلات الفائدة يعني عائدا أفضل على النقد مع انخفاض المخاطر٬كما أنها عوائد يمكن للمستثمر الحصول عليها في أي وقت.
المدى المتوسط
ويقول دانيال مورغان٬محلل السلع في شركة الخدمات المالية (UBS): "من الناحية النظرية٬كل شيء يجري على قدم المساواة. وارتفاع معدلات الفائدة في الولايات المتحدة سترفع قيمة الدولار الأميركي بالنسبة للدول التي تقدم على خفض أسعار الفائدة".
لكن كاثي ليان٬العضو المنتدب بشركة "BK" لإدارة الأصول٬ترى أن الدولار من المرجح أن يتراجع على المدى المتوسط. وتقول كاثي في مذكرة بحثية حديثة: "واحد من الأسباب الرئيسية لاتجاه الدولار إلى أداء ضعيف بعد الارتفاع المتوقع خلال الفترة التالية لقرار رفع الفائدة٬هو أنه في كثير من الأحيان ما يكون مصحوبا بسياسة نقدية توسعية".

وعمليا٬يميل الذهب إلى التحرك في الاتجاه المعاكس للدولار٬ولذلك فإن اتخاذ مجلس الاحتياطي الاتحادي قرارا برفع الفائدة من شأنه أن يدفع الذهب إلى مستويات هابطة.
وتراجع الذهب على مدى ال11 شهرا الأولى من عام 2015 بنحو 17.2%، ليتراجع من مستوى 1282.93 دولار للأونصة في يناير إلى 1061.90 دولار للأونصة في نوفمبر الماضي٬وفقا لبيانات مؤسسة سوق السبائك في لندن.
ذروة الطفرة
وتتراجع أسعار المعادن٬وبخاصة الذهب٬منذ ذروة طفرة السلع في عام 2011. حيث بلغ سعر الأونصة 1916.25 دولار في أغسطس من العام نفسه٬واستمر سعر الذهب في الهبوط نتيجة زيادة المعروض وتراجع النمو في الطلب من المشترين الرئيسيين مثل الصين.
وبعد الارتفاع إلى مستوى 1079 دولارا للأونصة٬قبيل قرار الفيدرالي الأميركي برفع الفائدة الأربعاء الماضي٬استمرت أسعار الذهب في السير في الاتجاه الهبوطي لتفقد 15 دولارا من قيمتها خلال تعاملات الجمعة لتلامس مستوى 1049 دولارا٬أدنى مستوياتها منذ 6 سنوات.
وتشير توقعات الكثير من البنوك الاستثمارية إلى أن عام 2016 سيكون عاماً صعباً آخر للذهب وسط انخفاض معدلات التضخم في كثير من دول العالم المتقدم وارتفاع أسعار الفائدة في الولايات المتحدة.
ويتوقع "سوسيتيه جنرال" أن يكون الذهب ضحية لرفع سعر الفائدة٬ليقع تحت مستوى ألف دولار للأونصة٬حتى يصل بنهاية عام 2016 إلى 955 دولاراً للأونصة.
انزلاق الأسعار

وقال "بنك أوف أميركا ميريل لينش"٬الأسبوع الماضي٬إنه يتوقع انزلاق سعر الذهب إلى 950 دولاراً في العام المقبل في وقت مبكر نتيجة لارتفاع معدل الفائدة القادم من الولايات المتحدة.
ويرى جيمس ستيل٬المحلل المالي في بنك "HSBC " إن الذهب سينخفض كرد فعل أولي على ارتفاع الفائدة٬ولكن رفع أسعار الفائدة سيعقبها على المدى القصير عمليات بيع قصيرة الأجل للدولار؛ مما يدعم أسعار الذهب نسبياً.
وفي أوائل شهر يوليو الماضي٬قال جيفري كوري٬المحلل ب"غولدمان ساكس" ¬الذي نصح المستثمرين بالبيع في عام 2013 قبل أكبر انهيار في أسعار المعدن الأصفر خلال ثلاثة عقود ¬ إنه يتوقع تراجعا كبيرا في تجارة الذهب سيؤدي إلى وصول الأسعار بالقرب من ألف دولار للأوقية.
وأضاف جيفري في مذكرة بحثية صدرت في يوليو: "نعتقد أننا في سوق هابطة٬ليس فقط في الذهب٬ولكن في جميع أنحاء مجمع السلع العالمية٬مما يخلق حلقة سلبية مفرغة في أسواق السلع والمعادن الدولية".
ورغم التوقعات المتشائمة حول مستقبل أسعار الذهب٬تظهر البيانات التاريخية أن هذا ليس الوقت الذي يستدعي بدء سرد الأقاويل حول "المستقبل الأسود" للمعدن الأصفر٬فتدفق الذهب من صناديق الاستثمار المتداولة لا يزال مستمراً.
البيانات التاريخية

وبلغ مجموع حيازات الذهب لدى صندوق " SPDR Gold Trust" أكبر صناديق المؤشرات العالمية المدعومة بالذهب نحو 634.63 طن٬بنهاية الأسبوع الماضي٬انخفاضاً من 638.8 طن في الأسبوع السابق.

ويرى بعض المحللين أن البيانات التاريخية تظهر مسيرات جيدة للذهب خلال دورات رفع الفائدة من قبل "الاحتياطي الفيدرالي". وكان آخر تلك المسيرات بين منتصف عام 2004 ومنتصف عام ٬2006 عندما قفز الذهب فوق 700 دولار من 400 دولار٬في حين رفع البنك المركزي الأميركي سعر الفائدة نحو 17 مرة متتالية.
ورغم أن التصور العام هو أن الذهب سيفقد بريقه كلما ارتفعت أسعار الفائدة الأميركية٬فذلك لم يكن صحيحا في الماضي.
وبمتابعة معدلات الفائدة في الولايات المتحدة على مدى السنوات ال20 الماضية٬نرى أن أسعار الذهب تتحرك صعودا خلال اتجاه صعودي مستمر في أسعار الفائدة الأميركية. وفي أعوام 1999 و1994 و2004 ارتفعت أسعار الذهب ما بين 5 إلى 10%، في ستة أشهر بعد أول وثاني رفع لسعر الفائدة.

مخاوف مبررة
على سبيل المثال٬في عام ٬2004 ما بين يونيو وديسمبر ارتفعت أسعار الفائدة قصيرة الأجل في الولايات المتحدة من 1.25%، إلى 2.25%٬وفي الوقت نفسه٬ارتفعت أسعار الذهب بنسبة 11%، في تلك الفترة وانخفض مؤشر الدولار الأميركي بنسبة 9%٬وفقا لبيانات من تريدينغ إيكونوميكس ".
ووفقا للتاريخ٬شهدت أسعار الذهب "فقاعتين" منذ انهيار نظام بريتون وودز وبدء تداول الذهب بالدولار في أوائل السبعينيات من القرن الماضي٬الفقاعة الأولى بين عامي 1979 و٬1980 عندما قفز المعدن بمقدار 325%، ليسجل رقما قياسيا حينما بلغ 850 دولارا مرتفعا من 200 دولار. ثم حدثت قفزة كبيرة أخرى حيث ارتفع الذهب نحو 375%، في الفترة من منتصف 2004 إلى أغسطس ٬2011 ليصل إلى أعلى مستوياته عند نحو 1900 دولارا للأونصة٬طبقا لبيانات من "تريدينغ إيكونوميكس".
وعلى الجهة الأخرى٬نتيجة لمخاوف بشأن خفض البنوك المركزية احتياطيات سبائك الذهب٬في أغسطس ٬1999 هبط الذهب إلى أدنى من 252 دولارا٬متراجعا بنحو 70%، وقت الذروة السابقة في بداية الثمانينيات.

تشديد السياسة النقدية
واليوم٬يبدو أن الذهب يعيد السيناريوهات السابقة نفسها٬لكن سعر الذهب في 2016 سيعتمد إلى حد كبير على مدى سرعة مجلس الاحتياطي الاتحادي في تشديد السياسة النقدية ورفع أسعار الفائدة. ويقول المحللون إن الذهب يمكن أن يستمر في مواجهة صعوبات أمام إشارات "الاحتياطي الفيدرالي" إلى إمكانية رفع أسعار الفائدة مرات أخرى خلال العام الُمقبل.
وقال "بنك أوف أميركا مريل لينش"٬في مذكرة بحثية صدرت الخميس: "بالنظر إلى المستقبل٬فإننا نتوقع أن يقبل (الفيدرالي) على رفع أسعار الفائدة ما بين 3 إلى 4 مرات العام المقبل٬إذا ما واصل الاقتصاد الأميركي إلى التحسن".


انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.