يمرس : المسكوت عنه عودة تصحيحية لجودة استثمارات التقاعد والتأمينات

صنعاء.. البنك المركزي يعيد التعامل مع خمس شركات ومنشأتي صرافة مكانة الصيام فى الاسلام: وزير التجارة بعدن يعترف: الجبايات والرسوم غير القانونية ما تزال مفروضة في بعض المحافظات إغلاق مطعم شعبي شهير بصنعاء العليمي يهنئ أمير الكويت بالعيد الوطني وذكرى التحرير ويشيد بمواقف بلاده المساندة لليمن النشاط البدني يقلل من خطر الوفاة لدى مرضى السرطان إصلاح المهرة يدعو إلى تعزيز قيم التكافل والتراحم وتكثيف الرقابة على الأسواق بنكسني يا جدع: إغلاق المقرات ليس نهاية المشهد... وتحذير من عواقب استهداف إرادة شعب الجنوب النبهاني يوجه شكوى إلى القائم بأعمال رئيس الوزراء في صنعاء بشأن احتجاز سيارة بدعوى المقاطعة قاعدة "الأمير سلطان" السعودية تتحول إلى ثكنة أمريكية متقدمة لتهديد أمن المنطقة حملة على المسالخ ومحلات بيع اللحوم لضبط المخالفات في البيضاء الرئيس يوجه بمساعدات مالية عاجلة لأسر ضحايا الحادث المروع في أبين مفاجأة مدوية في دوري أبطال أوروبا استشهاد وإصابة 88 مواطناً في صعدة بخروقات العدو السعودي عشية موقعة بنفيكا.. مبابي يثير قلق ريال مدريد عشر الرحمة.. ملاذ الخطائين وباب الرجاء المفتوح) المتأهلين في ملحق أبطال اوروبا شكوك أمريكية متصاعدة بشأن دور حزب الإصلاح في أمن اليمن والمنطقة (تقرير أمريكي) لليوم الثاني تواليا ... أجواء حماسية ومنافسات قوية في بطولة أوسان الرمضانية لأبناء الجالية اليمنية في القاهرة يوم قال المتقاعدون كلمتهم المجلس الانتقالي الجنوبي يدعو لاحتشاد جماهيري مليوني يوم الجمعة القادم الطب حين يغدو احتواء السامعي يعزي الدكتور التميمي في وفاة شقيقه جنازة الطين عدن.. صدور قرارين بتعيينات في وزارة الداخلية بيان صادر عن الجمعية اليمنية للإعلام الرياضي قراءة تحليلية لنص أحمد سيف حاشد "فساد ومقاطعة ورقص" الصحة العالمية: الملاريا والأوبئة الفيروسية ما تزال تهديداً حقيقياً في اليمن رجل من أقصى المدينة عباد يتفقد نشاط مطبخين خيريين في مديرية معين فجوة علمية بين إيران و"إسرائيل": مهندسون إيرانيون أكثر ب4 أضعاف عدن.. ضحايا في استهداف طقم أمني قرب مقر قيادة القوات السعودية أمسية لمقاومة صنعاء تؤكد على أهمية التلاحم الوطني لاستكمال عملية التحرير عدن تستعيد جزءًا من الخدمات بعد سنوات من المعاناة دوري ابطال اوروبا: ثلاثية سورلوث تقود اتلتيكو مدريد الى تخطي عقبة كلوب بروج نيجيريا تعتزم تصدير نوع جديد من النفط الخام في مارس غزة: منخفض جوي جديد يضرب القطاع ويفاقم معاناة النازحين في بني حشيش "لا يُقطف العنب ليؤكل فقط بل يتحول إلى فكرة" .. قصة نجاح جديدة! القطاع الخاص يوقع اتفاق استراتيجي لتوطين صناعة المنسوجات عجل.. الأمن الوطني يضبط خلية مرتبطة بالحوثيين ضمن حراسة وزير الدفاع في عدن طفح المجاري يغرق مديريات عدن واتهامات بين المرتزقة عن عمل تخريبي الجمعية اليمنية لحماية المستهلك تحذر من استخدام شراب توسيفان المحاضرة الرمضانية السابعة لقائد الثورة 1447ه (نص + فيديو) صنعاء.. معاناة صامتة لأسر أنهكها الجوع بدء مشروع زراعة 50 مفصلا صناعيا في مستشفى مارب العام وترجّل الفاروق صديق الطفولة والشباب دون وداع ضحايا في حادث سير مروع بأبين.. احتراق باص ركاب إثر تصادم عنيف مع شاحنة الأرصاد: أجواء صحوة وباردة نسبياً على عدد من المحافظات الترطيب الذكي في رمضان: كيف تشرب الماء دون إجهاد كليتيك؟ قناة دولية: تصاعد نوعي لقوة الحوثي للسيطرة على المخا يقابله عجز ميداني لشرعية العليمي قراءة تحليلية لنص أحمد سيف حاشد «كوابيس وخيبات» الإعلان عن مبلغ زكاة الفطرة لهذا العام 1447 .. علوم المسلمين أسست للنهضة الأوروبية وزير الشباب والرياضة يوجّه بالبدء في ترتيبات انطلاق بطولة "المريسي" الرمضانية بعدن افتتاح توسعة تاريخية للرواقين الجنوبي والغربي بالجامع الكبير بصنعاء المنتخب الوطني الأول يدشن معسكره الداخلي استعداد للجولة الأخيرة لتصفيات آسيا فنانون عالميون يطالبون مهرجان برلين بموقف ضد جرائم "إسرائيل" في غزة

شكرا على الإبلاغ!

سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.

المسكوت عنه عودة تصحيحية لجودة استثمارات التقاعد والتأمينات

الجزيرة نشر في الجنوب ميديا يوم 23 - 08 - 2012

كتبت مقالاً الأسبوع الماضي عن مدى جودة استمارات التقاعد والتأمينات وانتهيت فيه -مُخطئاً- إلى أن إدارة استثمارات أموال التقاعد لديها تعتبر جيدة ومقبولة على أساس أنها تتراوح من 4.5% إلى 11% كأقصى طرفي التقاعد، المبكر عند عشرين عاماً والكامل لمن يخدم أربعين سنة. وأنها تقريباً تستثمر على 7% كوسط غالب لتغطية كلفة رواتب المتقاعدين ما بين هذين الطرفين مع افتراض امتداد أعمار المتقاعدين كلهم سواء بذاتهم أو بورثتهم المستحقين إلى الثمانين عاماً، وتجاهل لمن لا يكمل السن القانوني للتقاعد من أجل تغطية حالات الوفاة في العمل وسن تقاعد العسكريين.
وقد نبهني صديق لي على سهو قد سهوته في حساباتي وهو أن المتقاعد المبكر لا يأخذ راتبه الأخير كاملاً. وقد وقعت في هذا السهو بالرغم أنني تقاعدت مبكراً، إلا أنه يظهر أن ميولي لدعم من هو في موقع المسؤولية والاعتذار له والفرح بنتيجة تعتبر جيدة نسبة إلى أداء قطاع حكومي بيروقراطي، جعلني لا أعيد التنقيب والتمحيص في هذه النتيجة المقبولة لجودة استثمارات صندوق تقاعدي حكومي، التي انتهيت إليها خطأ بسبب السهو المذكور سابقاً. وبعد تصحيح السهو بأن خفضت كلفة صناديق التقاعد في دفع مستحقات المتقاعدين إلى النصف بالنسبة للمتقاعد على عشرين سنة خدمة وإلى ثلاثة أرباع للمتقاعد على ثلاثين عاماً -مع تعديل ما يلزم من هذا في حساب التدفقات النقدية الزمنية-، أصبحت النتيجة هي أن إدارة استثمارات أموال التقاعد تتراوح بعوائد من 4.5% إلى 7.5% كأقصى طرفي التقاعد -المبكر عند عشرين عاماً والكامل لمن يخدم أربعين سنة-. وأنها تقريباً تستثمر على 5.9% كوسط غالب. وهذا يغير التصور الاستثماري المقبول لصندوق تقاعدي حكومي -متحفظ فيه جداً- المُتوصل إليه من النتيجة السابقة.
فلو وُضعت أموال التقاعد كلها في سندات حكومية أمنة طويلة الأجل تعطي 5% لغطت عوائدها شرائح المتقاعدين كلها، بحساب متوسط نسبي -وزني- 11% تقاعد مبكر و78% على ثلاثين عاماً و11% على أربعين سنة.. ونسبة 5% عائد سنوي لاستثمارات طويلة الأجل لا تعتبر عائداً استثمارياً مهنياً على الإطلاق، بل هو أقل جودة من مجرد عملية القيام بإيداع مال في بنك أو سندات. فعوائد الدين الحكومي السعودي التي نسمع بأن صناديق التقاعد استثمرت فيها، كانت تتراوح سندات التنمية فيها لعشر سنوات من 5%-7%. والسندات الحكومية الأمريكية لعشر سنوات متوسط عوائدها للأربعين عاماً الماضية هو 8.11%. وللثلاثين عاماً الماضية 8.6 % وللعشرين سنة الماضية 7 %. فلو اعتبرنا واجب الصناديق في إقراض الدولة قبل 2004 -وهو ما جعلني أتقبل النتيجة الخاطئة قبلا- فلا تزال متوسط عوائد الفوائد المتحصلة من الدين الحكومي السعودي أعلى من متوسط كلفة هذه الصناديق في سداد مستحقات المتقاعدين. فكيف لو اعتبرنا متوسط عوائد السندات الحكومية الأمريكية.
أما إذا نظرنا لأداء صناديق التقاعد الحكومية في البلدان الأخرى لوجدنا أن عوائدها تتراوح من 7.5%- 8.5% على الاستثمارات لعشرين عاماً. وأما صناديق التقاعد غير الحكومية فهي تدور في فلك 11.5% سنوياً في الآجال الطويلة.
ونخلص من هذا أنه لا صحة لما تتحجج به هذه الصناديق من الكلفة العالية للمتقاعدين مبكراً على عشرين عاماً، فهؤلاء لو عاشوا ثمانين عاماً فيكفيهم استثمار عوائده 7.5%. وهذا في الغالب تأتي به السندات الأمريكية وهي آمن وأيسر إيداع.
وخلاصة القول أنه ومع غياب المعلومات وسريتها، فقد وضعت تصوراً متحفظاً لصالح التقاعد والتأمينات يغطي الحالات النادرة وتقاعد العسكريين الكامل على 35 سنة. وبالرغم من هذا التصور المتحفظ لصالح إدارة صناديق التقاعد فإن النتيجة خلصت بآن إدارة هذه الاستثمارات كانت أقل جودة حتى من الإيداع المحض في ودائع وسندات آمنة. فهل يستحق المواطن الموظف -المقتطع من رواتبه 18% - شرحاً لهذه النتيجة وكشفاً عن المعلومات، ومطالبة بتحسين إدارة الاستثمارات من أجل رفع مستحقاته فترة تقاعده. فأموال التقاعد هي أموال الموظفين ولو كانت 9% تقتطع من صاحب العمل، فهو يُحمل الكلفة على الموظف عند تحديد راتبه.
والعجيب أن أحداً من الصناديق لم يتصل بي أو يكتب تنويهاً عن سهوي في احتساب راتب التقاعد الكامل للمتقاعد المبكر الذي أدى إلى نتيجة خاطئة حسنت من جودة إدارة الاستثمارات لديهم. ولذا أعتقد أن أحداً منهم لن يفتح موضوع مقالي التصحيحي هذا، فكأن لسان حالهم يقول: يا حليلك يا ابن سالم وتصورك المثالي عن حياة المتقاعدين حتى الثمانين وعدم إدراكك لحجم قطع رواتب الورثة وحجم من لا يُكمل سن التقاعد المبكر والذين يأخذون مكافأة مقطوعة أقل من القيمة الاسمية المقتطعة من رواتبهم إثناء خدمتهم. لو علمناك يا بن سالم، لوجدت أن خطأك أكبر، وأننا لا نستحق حتى أن يقال أن نسبة عوائد استثماراتنا هي 5%. فلو كانت المعلومات كاملة عندك يا بن سالم، فلعل المقال يختلف من تساؤلات عن جودة الاستثمار إلى تساؤلات عن إضاعة أموال المتقاعدين. فهل هذا هو حال لسانهم أم أن لديهم معلومات جيدة يخفونها خوفاً من الحسد؟.
[email protected]
تويتر@hamzaalsalem

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.