ولتفادي التضخم، يمكن للهيئات النقدية اتخاذ قرار برفع أسعار الفوائد الذي سيؤثر مباشرة على قدرة الإنفاق الفردي. وبالتالي، برفع أسعار الفائدة، يرفع البنك المركزي كلفة الاقتراض؛ ما يدفع الأفراد إلى تقليل اقتراضهم، وبالتالي تقليل إنفاقهم. أما تخفيض أسعار الفائدة، فمن شأنه أن يزيد النشاط الاقتصادي عن طريق تشجيع الاستهلاك. وفي إندونيسيا، يقوم مجلس محافظي البنك المركزي الإندونيسي بتحديد سعر الفائدة في اجتماعه الشهري. ويهدف تحديد مستوى سعر الفائدة إلى تمكين إندونيسيا من إدارة السيولة في سوق النقد لتحقيق الأهداف التشغيلية الموضوعة للسياسة النقدية، وهذه السياسة تعتمد على سعر الفائدة على القروض المتداولة بين البنوك في يوم واحد. ومن المتوقع أن تتبع معدلات الودائع البنكية سعر الفائدة المتداولة بين البنوك وبالتالي أن يؤثر ذلك على أسعار الاقتراض. ويواجه بنك إندونيسيا اليوم أحد التحديات وهو كيفية معالجة سياسته النقدية لكبح التضخم الذي بلغ مستوى أعلى من المستهدف، وفي الوقت نفسه، المحافظة على الأداء الإيجابي جداً الذي سجله نمو الاقتصاد الإندونيسي. ومن المقرر أن يعقد البنك المركزي الإندونيسي اجتماعه المقبل لمناقشة السياسة النقدية يوم الخميس (11 أبريل/نيسان 2013)؛ إذ إن سعر الفائدة المرجعية لايزال بمستوى منخفض بنسبة 5.75 في المئة منذ فبراير/شباط 2012؛ فيما لايزال مستوى «التضخم الأساسي» ضمن الحدود التي يهدف لها البنك المركزي، فإن المحللين يرون بأن مرجح انخفاض سعر الفائدة المرجعية غير وارد في الوقت الحالي. فالارتفاع في أسعار المواد الغذائية يعتبر مؤقتاً وخصوصاً مع بداية موسم حصاد الرز وتخفيف الحكومة حالياً للقوانين التي تخص التوريد بما يتناسب مع الاحتياجات المحلية. وإن اتخذت الحكومة قرار تخفيض الدعم مقابل الوقود، فلاشك أن المحافظ الجديد لبنك إندونيسيا سيتّخذ من ناحيته قرار رفع أسعار الفائدة ب25 نقطة أساس بهدف التحكّم في التضخّم الكلّي، وهي خطوة ستكون اختباراً على إدارته للاقتصاد المحلي. وإن لم يتم تخفيض الدعم الحكومي، فمن المتوقع أن يبقى سعر الفائدة المرجعية بمستواه الحالي المنخفض قياسياً بنسبة 5.75 في المئة وذلك إن انخفضت أسعار المواد الغذائية خلال الأشهر القليلة المقبلة. ومن ناحية النمو الاقتصادي خلال العام الجاري، فمن المتوقع أن ينمو بنسبة تقارب 6 في المئة، تدفعه المستويات المتينة للاستهلاك المحلي. دانة الفقير محللة اقتصادية - «آسيا للاستثمار» صحيفة الوسط البحرينية - العدد 3868 - الأربعاء 10 أبريل 2013م الموافق 29 جمادى الأولى 1434ه