إصلاح إب يحتفي بالذكرى ال35 للتأسيس ويجدد العهد بالحفاظ على المكتسبات الوطنية    غياب الرقابة على أسواق شبوة.. ونوم مكتب الصناعة والتجارة في العسل    قمة الدوحة.. شجب واستنكار لا غير!!    وزارة الشباب والرياضة تكرّم منتخب الشباب وصيف بطولة الخليج الأولى لكرة القدم    لملس يزور ميناء يانغشان في شنغهاي.. أول ميناء رقمي في العالم    المفوضية الأوروبية تقترح فرض عقوبات على إسرائيل بسبب غزة    محافظ شبوة يتابع مستوى انتظام العملية التعليمية في المدارس    فريق التوجيه الرئاسي يطّلع على أداء الإدارة الاقتصادية والخدمية بانتقالي المهرة    الانتقالي يثمن مؤتمر الأمن البحري ويؤكد: ندعم تنفيذ مخرجاته    النائب المحرمي: التفرد بالقرار في مجلس القيادة خلال السنوات الماضية كانت سبباً أساسياً في حالة الانقسام اليوم    فريق التوجيه والرقابة الرئاسية يطلع على أداء الادارتين القانونية وحقوق الإنسان والفكر والإرشاد بانتقالي حضرموت    محاكمة سفاح الفليحي    الأحد إجازة رسمية    مسيرة لطلاب الجامعات والمعاهد المهنية بالحديدة نصرة لغزة    مفاجآت مدوية في ابطال اوروبا وتعادل مثير في قمة يوفنتوس ودورتموند    مكون الحراك الجنوبي يدين العدوان الصهيوني على محافظة الحديدة    مونديال طوكيو.. فيث تحصد ذهبية 1500 متر    ببديلين ورقم قياسي.. أرسنال يخطف نقاط بلباو    لماذا نخاف من تاريخنا.. الاعتراف بالأخطاء يفتح أبواب المصالحة    بسلاح مبابي.. ريال مدريد يفسد مغامرة مارسيليا في ليلة درامية    كين: مواجهة تشيلسي تحفزني    مصدر أمني: انتحار 12 فتاة في البيضاء خلال 2024    وادي الملوك وصخرة السلاطين نواتي يافع    تقرير أمريكي: اتفاق صهيوني - سوري مرتقب يمنح "الكيان" مناطق واسعة داخل سوريا    عبدالعظيم العَمري..الأب .. الطبيب..القائد    العرب أمة بلا روح العروبة: صناعة الحاكم الغريب    كأنما سلخ الالهة جلدي !    المناخ التكفيري الناشئ في محيط المهمشين… الى اين ؟!    منتخب الناشئين يغادر لودر إلى قطر .. اسماء اللاعبين    سريع يعلن عن عمليتين عسكريتين والاعلام الاسرائيلي يتحدث عن هبوط اضطراري للطائرة الرئاسة    الأرصاد يرفع التحذير إلى "إنذار" وخبير في الطقس يتوقع استمرار الأمطار لأيام قادمة    شرطة العاصمة تضبط متهماً بالاعتداء على صاحب محل مجوهرات ونهب كمية من الذهب    صنعاء : تدشين اول مصنع لتدوير المخلفات البلاستيك ب (آلات محلية)    خواطر سرية..( الحبر الأحمر )    السفير المتوكل يلتقي مبعوث برنامج الأغذية وممثل اليونيسف    ناس" و"ناس"    الوحدة التنفيذية في مأرب تطلق نداء عاجلا لإنقاذ النازحين من تأثيرات المنخفض الجوي    برشلونة يؤجل عودته إلى ملعب كامب نو    الصين تجدد موقفها الداعم لسيادة اليمن واستقلاله ووحدته    محافظ شبوة يتلقى تقريرا حول نشاط السلطة المحلية في عتق    رئيس هيئة الأراضي يدشن من العاصمة عدن مرحلة جديدة لحماية التخطيط العمراني ومكافحة الفساد    لملس يدعو الصين لإعداد خارطة طريق للتعاون الاقتصادي    ترك المدرسة ووصم ب'الفاشل'.. ليصبح بعد ذلك شاعرا وأديبا معروفا.. عبدالغني المخلافي يحكي قصته    المعلا: مديرية بلا مأمور أم مأمور بلا مديرية؟    مكاسب كيان الاحتلال من القمة العربية الإسلامية الطارئة في الدوحة    بايرن ميونيخ يخسر جهود غيريرو قبل مواجهة تشيلسي وهوفنهايم    حالتها مستقرة.. جلطة ثانية تصيب حياة الفهد    رئيس هيئة المدن التاريخية يطلع على الأضرار في المتحف الوطني    محور تعز يدشن احتفالات الثورة اليمنية بصباحية شعرية    اكتشاف نقطة ضعف جديدة في الخلايا السرطانية    العصفور .. أنموذج الإخلاص يرتقي شهيدا    100 دجاجة لن تأكل بسه: قمة الدوحة بين الأمل بالنجاة أو فريسة لإسرائيل    في محراب النفس المترعة..    بدء أعمال المؤتمر الدولي الثالث للرسول الأعظم في صنعاء    العليمي وشرعية الأعمى في بيت من لحم    6 نصائح للنوم سريعاً ومقاومة الأرق    الصحة تغلق 4 صيدليات وتضبط 14 أخرى في عدن    إغلاق صيدليات مخالفة بالمنصورة ونقل باعة القات بالمعلا    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



الخدمات المصرفية الخاصة في بنك "الإمارات دبي الوطني": اجتماع حاسم لمجلس الاحتياطي الفيدرالي
ارقام نشر في إخبارية يوم 06 - 11 - 2010


لتحديد اتجاه الأسواق
إنه الأسبوع الذي يتعين عليكم خلاله توخي الحذر حيال حركة الأسواق؛ إذ اتخذ اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية FOMC يوم الأربعاء أهمية استثنائية نظراً لتوتر السوق بشأن مدى التسهيلات الكمية.
كما تترقب السوق خلال هذا الأسبوع المؤشرات التي قد تنطوي عليها بيانات الثقة بقطاع الصناعات التحويلية الصينية والأمريكية في ما يتعلق بالحفاظ على معدلات النمو؛ ناهيك عن نتائج الانتخابات النصفية الأمريكية يوم الثلاثاء، والتي أضافت مزيداً من الارتياب إلى الأسواق؛ وأخيراً تقرير الوظائف الأمريكية الذي سيصدر يوم الجمعة القادم، والذي من المرجح أن يكشف السعي المستمر لصانعي السياسة الأمريكية لتحقيق النمو في معدلات التوظيف. ولا بد كذلك من توخي الحذر حيال ارتفاع أسعار الفائدة في الهند.
وتركز اهتمام الأسواق مجدداً خلال الأسبوع الماضي على حجم التسهيلات الكمية المحتملة؛ ويكتسب اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية هذا الأسبوع أهمية إضافية. حيث شهدت العديد من أسواق المخاطر تصاعداً ملحوظاً في أدائها مع ترقب هذه التسهيلات؛ وفي حال تراجع البنك الاحتياطي الفيدرالي عنها، سيتمكن المستثمرون من جني أرباح أكثر قوة، وستشهد أسواق المخاطرة عمليات بيع كثيفة.
وأياً كان ما سيحدث خلال هذا الأسبوع، فهو يمثل تعديلات طفيفة على السياسة بدلاً من تغييرها؛ حيث أظهر البنك الاحتياطي الفيدرالي بوضوح استعداده للقيام بكل ما هو مطلوب لجعل توقعات التضخم طبيعية، وتشجيع الشروط الاقتصادية التي من شأنها أن تؤدي إلى نمو فرص العمل.
وأدى مقال صحيفة "وول ستريت جورنال" الأسبوع الماضي – والذي تحدث عن ميل "لجنة السوق المفتوحة الفدرالية" نحو مستوى أكثر تواضعاً للتسهيلات الكمية – إلى تراجع سوق السندات الحكومية الأمريكية؛ فأغلقت عائدات سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات في الأسبوع الماضي على نحو 2,70% مرتفعة 40 نقطة أساس بالمقارنة مع الانخفاض الذي شهدته في وقت سابق من هذا الشهر.
وتتوقع السوق المالية تسهيلات كمية تقارب 500 مليون دولار، غير أن بعض المحللين يفترضون أن البنك الاحتياطي الفيدرالي قد يعلن عن إجراءات أكبر مثل إطلاق برنامج بقيمة 100 مليون دولار شهرياً لأجل غير محدد مستقبلاً.
وفي خضم الحديث الدائر عن التسهيلات الكمية، من الجدير التنويه مجدداً إلى الهدف الذي يبتغي "البنك الاحتياطي الفيدرالي" إنجازه في نهاية المطاف؛ فمن الطبيعي أن يسعى البنك إلى تنمية الاقتصاد بما يكفي لضمان نمو التوظيف وتحقيق النمو الاقتصادي المستدام، والسيطرة مجدداً على معدلات التضخم.
وفي ظل الظروف الراهنة، لا يتعين على البنك الاحتياطي الفيدرالي الحد من التضخم بقدر ما يترتب عليه إنشاؤه. ويسعى البنك جاهداً لتحقيق النمو من خلال تخفيض كلفة الاقتراض عبر شراء السندات.
وفي الجانب الأكثر سلبية، يسعى البنك الاحتياطي الفيدرالي من خلال سياسة إغراق السوق بالدولارات إلى خفض قيمة الدولار لإنشاء التضخم. غير أن مدى فعالية هذه السياسة لا يزال أمراً مشكوكاً فيه.
وتشير الدراسات الأكاديمية التي قام بها البنك الاحتياطي الفيدرالي وغيره من المؤسسات المالية مثل "جولدمان ساكس" إلى أن انخفاض الدولار بنسبة 10% مثلاً سيؤدي إلى ارتفاع معدل التضخم بنسبة تتراوح بين 0,3% وصفر.
وركزت هذه الدراسات إلى حد كبير على تأثير تراجع سعر الدولار مقابل عملات الأسواق المتقدمة. وثمة طريقة أكثر فاعلية أمام الولايات المتحدة لإحداث التضخم تتمثل في خفض قيمة الدولار مقابل اليوان الصيني.
وتقدر مؤسسة "جولدمان ساكس" أن ارتفاع اليوان بنسبة 7% مقابل الدولار كفيل برفع معدل التضخم في الولايات المتحدة بنسبة 0,3%، مما سيحمل كامل الزيادة في التكلفة للمستهلك. ومن هنا يأتي ضغط السلطات الأمريكية على الصينيين من أجل إعادة تقويم عملتهم بسرعة أكبر.
ولكن، كيف سينعكس هذا الحديث حول التسهيلات الكمية على أداء فئات الأصول؟ سيحافظ الذهب كفئة للأصول على ارتفاعه في خضم فوضى التسهيلات الكمية؛ وبالتوازي مع رغبة البنك الاحتياطي الفيدرالي في خفض قيمة الدولار، ينبغي أن يظل الذهب مستودعاً للقيمة. ولا نزال على نصيحتنا للمستثمرين بالحفاظ على الذهب في محافظهم الاستثمارية.
وفي ظل سعي "البنك الاحتياطي الفيدرالي" إلى خفض أسعار الفائدة، ستحافظ السندات التي يسيطر عليها الدولار ذو العائدات المرتفعة أو السندات المرتبطة بالدولار على أداء جيد؛ ونبقى على نصيحتنا بسندات منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا والسندات المرتبطة بالدولار ذو العوائد المرتفعة. ونتوقع في الأسواق المحلية أن يواصل سعر الفائدة بين البنوك "إيبور" انخفاضه مما يدعم سوق السندات المحلية.
وفيما يخص سندات الأسواق الناشئة، لا نزال نفضل الديون المقومة بالدولار الأمريكي على الديون المقومة بالعملة المحلية؛ إذ نرى أن سندات العملة المحلية ستتأثر سلباً بالإجراءات التي اتخذتها البنوك الاحتياطية في الأسواق الناشئة في سياق تفضيلها لزيادة الضوابط على تدفقات رأس المال بدلا ًمن رفع أسعار الفائدة لكبح ارتفاع قيمة العملات المحلية.
وتعتبر عائدات فئة سندات الاستثمار الأمريكية وسندات العوائد المرتفعة في أدنى مستوياتها التاريخية حالياً حيث انخفضت بنسبة 4,76% و 7,3% على التوالي، لكننا لا نزال نرى مجالاً لتحسن أداء رأس المال.
وعلى الأرجح أن تتأثر أسواق الأسهم إيجاباً بالدور المتوقع للتسهيلات الكمية في تحقيق النمو الاقتصادي. وتلقى الأسهم الدعم حالياً من ارتفاع توقعات أرباح الشركات؛ كما ستفضي التسهيلات الكمية بطبيعة الحال إلى مزيد من النمو في قيمة الأسهم.
ونحن على قناعة تامة بأن الأسواق الناشئة ستشهد مزيداً في النمو في ظل الدعم الذي ستتيحه التسهيلات الكمية من خلال استمرار انخفاض أسعار الفائدة العالمية.
ولا نزال على موقفنا السلبي حيال سوق الأسهم اليابانية. إذ تبدو السياسات اليابانية مثيرة للشفقة بالمقارنة مع الجهود التي يبذلها الأميركيون في هذا المضمار.
وكان بنك اليابان المركزي قد قام بتأخير اجتماعه المقبل المخصص لرسم سياساته المالية إلى ما بعد اجتماع لجنة السوق المفتوحة الفدرالية مباشرة هذا الأسبوع.
وبلغت التسهيلات الكمية الأخيرة التي قدمها البنك المركزي الياباني 1% فقط من الناتج المحلي الإجمالي بالمقارنة مع شريحة التسهيلات الكمية الأمريكية التي قد تصل إلى 3.4% من الناتج المحلي الإجمالي.
وفي حين رفعت توقعات التضخم في السوق أسعار السندات الأمريكية، يتوقع المستثمرون في اليابان انكماشاً بمعدل 0.8% سنوياً على مدى السنوات الثمان المقبلة.
وثمة اتجاهان رئيسيان يتجاذبان سوق الأسهم الصينية فيما بينهما يتمثل الأول في قوة الطلب المحلي ويقابله في الاتجاه المعاكس تحدي ارتفاع أسعار "النودلز" سريعة التحضير.
ورغم أن الأسهم الصينية شهدت أسبوعاً متناقضاً، غير أن السوق تحظى بدعم إيجابي من الأخبار الطيبة الحالية المتعلقة بإنفاق المستهلكين؛ إذ تظهر بيانات شهر أكتوبر تسارعاً متواضعاً للطلب على السلع الاستهلاكية. ولا يزال نمو الدخل قوياً رغم تأثره إلى حد ما بارتفاع الأسعار؛ حيث ارتفعت أسعار المواد الغذائية +8% مقارنةً بالعام الفائت.
وارتفع معدل الإنفاق الاستهلاكي خلال عطلة "الأسبوع الذهبي" بنسبة 18% مقارنةً بالعام الفائت. كما ارتفع الطلب على الحلي الذهبية بنسبة 55%، والإنفاق على السفر بنسبة 33 % مقارنةً بالعام الفائت.
وعادت أحجام مبيعات المساكن الصينية إلى التسارع مجدداً رغم أن أسعار المنازل بقيت مستقرة، مما يشجع السلطات على عدم زيادة أسعار الفائدة. ونبقى على موقفنا الإيجابي حيال الأسهم الصينية، فيما لن تغيب عن المستثمرين ضرورة الشراء في لحظات الانخفاض.
وقد يبقى تأثير التضخم صعباً خلال الشهرين المقبلين؛ فقد ارتفع سعر "النودلز" السريعة التحضير بنسبة 10% في الأسبوع الماضي. ولكن خبراء الاقتصاد يرون أن التضخم سيتراجع في العام المقبل إلى أقل من 3%

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.