من الغارات إلى التجسس.. اليمن يواجه الحرب الاستخباراتية الشاملة    الدولة المخطوفة: 17 يومًا من الغياب القسري لعارف قطران ونجله وصمتي الحاضر ينتظر رشدهم    ضبط الخلايا التجسسية.. صفعة قوية للعدو    التدريب في عدد من الدول.. من اعترافات الجواسيس: تلقينا تدريبات على أيدي ضباط أمريكيين وإسرائيليين في الرياض    نجاة برلماني من محاولة اغتيال في تعز    سقوط ريال مدريد امام فاليكانو في الليغا    الأهلي يتوج بلقب بطل كأس السوبر المصري على حساب الزمالك    الدوري الانكليزي: مان سيتي يسترجع امجاد الماضي بثلاثية مدوية امام ليفربول    الرئيس الزُبيدي يُعزي قائد العمليات المشتركة الإماراتي بوفاة والدته    قراءة تحليلية لنص "مفارقات" ل"أحمد سيف حاشد"    الأرصاد يحذر من احتمالية تشكل الصقيع على المرتفعات.. ودرجات الحرارة الصغرى تنخفض إلى الصفر المئوي    شعبة الثقافة الجهادية في المنطقة العسكرية الرابعة تُحيي ذكرى الشهيد    محافظ العاصمة عدن يكرم الشاعرة والفنانة التشكيلية نادية المفلحي    قبائل وصاب السافل في ذمار تعلن النفير والجهوزية لمواجهة مخططات الأعداء    هيئة الآثار تستأنف إصدار مجلة "المتحف اليمني" بعد انقطاع 16 عاما    وزير الصحة: نعمل على تحديث أدوات الوزارة المالية والإدارية ورفع كفاءة الإنفاق    في بطولة البرنامج السعودي : طائرة الاتفاق بالحوطة تتغلب على البرق بتريم في تصفيات حضرموت الوادي والصحراء    تدشين قسم الأرشيف الإلكتروني بمصلحة الأحوال المدنية بعدن في نقلة نوعية نحو التحول الرقمي    جناح سقطرى.. لؤلؤة التراث تتألق في سماء مهرجان الشيخ زايد بأبوظبي    وزير الصناعة يشيد بجهود صندوق تنمية المهارات في مجال بناء القدرات وتنمية الموارد البشرية    اليمن تشارك في اجتماع الجمعية العمومية الرابع عشر للاتحاد الرياضي للتضامن الإسلامي بالرياض 2025م.    شبوة تحتضن إجتماعات الاتحاد اليمني العام للكرة الطائرة لأول مرة    رئيس بنك نيويورك "يحذر": تفاقم فقر الأمريكيين قد يقود البلاد إلى ركود اقتصادي    صنعاء.. البنك المركزي يوجّه بإعادة التعامل مع منشأة صرافة    الكثيري يؤكد دعم المجلس الانتقالي لمنتدى الطالب المهري بحضرموت    بن ماضي يكرر جريمة الأشطل بهدم الجسر الصيني أول جسور حضرموت (صور)    رئيس الحكومة يشكو محافظ المهرة لمجلس القيادة.. تجاوزات جمركية تهدد وحدة النظام المالي للدولة "وثيقة"    خفر السواحل تعلن ضبط سفينتين قادمتين من جيبوتي وتصادر معدات اتصالات حديثه    ارتفاع أسعار المستهلكين في الصين يخالف التوقعات في أكتوبر    علموا أولادكم أن مصر لم تكن يوم ارض عابرة، بل كانت ساحة يمر منها تاريخ الوحي.    كم خطوة تحتاج يوميا لتؤخر شيخوخة دماغك؟    محافظ المهرة.. تمرد وفساد يهددان جدية الحكومة ويستوجب الإقالة والمحاسبة    عملية ومكر اولئك هو يبور ضربة استخباراتية نوعية لانجاز امني    نائب وزير الشباب يؤكد المضي في توسيع قاعدة الأنشطة وتنفيذ المشاريع ذات الأولوية    أوقفوا الاستنزاف للمال العام على حساب شعب يجوع    هل أنت إخواني؟.. اختبر نفسك    أبناء الحجرية في عدن.. إحسان الجنوب الذي قوبل بالغدر والنكران    عين الوطن الساهرة (1)    سرقة أكثر من 25 مليون دولار من صندوق الترويج السياحي منذ 2017    الدوري الانكليزي الممتاز: تشيلسي يعمق جراحات وولفرهامبتون ويبقيه بدون اي فوز    جرحى عسكريون ينصبون خيمة اعتصام في مأرب    قراءة تحليلية لنص "رجل يقبل حبيبته" ل"أحمد سيف حاشد"    الهيئة العامة لتنظيم شؤون النقل البري تعزّي ضحايا حادث العرقوب وتعلن تشكيل فرق ميدانية لمتابعة التحقيقات والإجراءات اللازمة    مأرب.. فعالية توعوية بمناسبة الأسبوع العالمي للسلامة الدوائية    المستشفى العسكري يدشن مخيم لاسر الشهداء بميدان السبعين    وفاة جيمس واتسون.. العالم الذي فكّ شيفرة الحمض النووي    بحضور رسمي وشعبي واسع.. تشييع مهيب للداعية ممدوح الحميري في تعز    الهجرة الدولية ترصد نزوح 69 أسرة من مختلف المحافظات خلال الأسبوع الماضي    القبض على مطلوب أمني خطير في اب    في ذكرى رحيل هاشم علي .. من "زهرة الحنُّون" إلى مقام الألفة    مأرب.. تسجيل 61 حالة وفاة وإصابة بمرض الدفتيريا منذ بداية العام    على رأسها الشمندر.. 6 مشروبات لتقوية الدماغ والذاكرة    كما تدين تدان .. في الخير قبل الشر    الزكاة تدشن تحصيل وصرف زكاة الحبوب في جبل المحويت    صحة مأرب تعلن تسجيل 4 وفيات و57 إصابة بمرض الدفتيريا منذ بداية العام الجاري    ضيوف الحضرة الإلهية    الشهادة في سبيل الله نجاح وفلاح    "جنوب يتناحر.. بعد أن كان جسداً واحداً"    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



هبوط أسعار الذهب يتيح مزيداً من الفرص
الخليج الامارتية نشر في الجنوب ميديا يوم 23 - 08 - 2012

ينصبّ اهتمام المستثمرين على عمليات البيع المكثفة للذهب، والأرقام غير المحددة نوعاً ما للناتج المحلي الإجمالي الصيني، والتساؤل عما إذا كان الانخفاض العام لأسعار السلع هو أكثر من مجرد تصفية لصناديق الاستثمار المتداولة . ولم تلقَ الأخبار التي تشير إلى موافقة اليونان على شروط الترويكا لتقليص حجم قطاعها العام المتضخم آذاناً صاغية لدى أولئك الذين يفضلون رؤية الأخبار السلبية في خفض صندوق النقد الدولي لتوقعات النمو العالمي، إذ توقع البنك أن تبلغ نسبة النمو العالمي 3 .3% مقارنة مع توقعاته السابقة في أكتوبر 2012 والتي كانت تشير إلى نسبة نمو 6 .3% عام ،2013 ولكن هذه التوقعات ما تزال فوق عتبة 4% لعام 2014 . وعلاوة على ذلك، تمثل التنازلات التي قدمتها أثينا بشأن مسألة تقاسم التقشف أمراً جيداً لتحقيق التقدم، ولكن ينبغي ألا ننسى أن انخفاض العمالة في القطاع العام سيصعّب على الخزينة اليونانية غير الفعالة مراقبة الإنفاق والإيرادات الضريبية .
ونحن نرى في المعدن الأصفر فرصة استثمارية مهمة حول مستوياته الحالية، ولكن على أساس تجاري بحت ومع اعتماد سياسة مشددة لوقف الخسائر . وسجلت الأسواق الفعلية وأسواق الخيارات تموضعاً وميولاً سلبية مبالغاً بها إلى حد ما، حيث تراجعت أسعار الذهب مقابل الدولار وفق مؤشر دلتا 25 الخاص بتقلبات المخاطرة إلى أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات، ويبدو أن العلاقة بين عوائد سندات الحكومة الأمريكية المعدلة وفقاً للتضخم وسعر الذهب قد تراجعت أيضاً . واستناداً إلى تجربة السوق بعد مرحلة "ليمان براذرز"، فإن انخفاض قيمة سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 50 نقطة أساس منذ مطلع مارس واحتمال إطلاق البنوك المركزية جولةً جديدة من التيسير الكمي هي بمثابة مؤشرات إلى أن أسعار الذهب قد تحوم حول معدلاتها الراهنة على أقل تقدير إن لم تتجه نحو الارتفاع مجدداً .
ويستمر انخفاض مؤشر "أركا" ضمن "بورصة نيويورك للذهب" - وهو مؤشر الأسهم غير المحوطة لشركات تعدين الذهب - بنحو 50% منذ أكتوبر الماضي، وهو ما يشير إلى انطلاقة جيدة قبل إعلان العديد من شركات تعدين الذهب عن ارتفاع تكاليف إنتاجها بنسبة 50% عن المستويات المبينة في تقارير صدرت خلال السنوات الأخيرة . وبعبارة أخرى، فإن الانخفاض الذي تشهده أسعار الذهب لا علاقة له بإدراك المستثمرين فجأة أن أعمال تعدين الذهب ليست مربحة كما كان الاعتقاد سائداً، وليست أيضاً نتيجة التهديد الذي يمثله تدفق 10 أطنان من الذهب القبرصي إلى السوق، إذ بالكاد تستطيع هذه الكمية أن تغير في أسعار الذهب، وهي بالتأكيد غير قادرة على خفض أسعاره بقيمة 200 دولار أمريكي (15%) في غضون 7 أيام .
ويبقى الشك مخيماً على الأسواق حيال قوة انتعاش الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ورغبة البنوك المركزية للدول السبع الكبرى بالانخراط في إطلاق مزيد من جولات التيسير الكمي . وللمفارقة، تلقت البيانات الاقتصادية الجيدة للدول السبع الكبرى ردود فعل متباينة على مدى السنوات القليلة الماضية، حيث أبدت فرصة أقل لزيادة التيسير الكمي مع استثناء رئيسي واحد في أكتوبر عام 2011 عندما ساهم الانتعاش القوي لمؤشر مديري المشتريات للمصنعين الأمريكيين في توازن الأسهم العالمية على مدى أربعة أشهر من الإقبال على المخاطرة . وتميل نقاط البيانات الجزئية التي ترشح عن نمو عائدات الأسهم للإشارة إلى تحسن الظروف الاقتصادية العالمية مقارنة بالانخفاض الذي شهده مؤشر "جولدمان ساكس للسلع" بنسبة 6 .6% منذ بداية العام وحتى تاريخه . وقد تم تحديث توقعات أرباح الأسهم للأسابيع الأربعة الماضية في القطاعات كافة ضمن مؤشر "مورغان ستانلي كابيتال انترناشيونال" لجميع دول العالم . ومن بين القطاعات الأساسية العشرة، يبقى قطاع الطاقة وحده هو الأقرب إلى اختبار تعديلات سلبية ولاسيما في الأسواق الناشئة لآسيا وروسيا . ولم يساعد انخفاض سعر برميل خام برنت عند عتبة 100 دولار أمريكي - للمرة الأولى منذ يوليو 2012 - على تعزيز توقعات القطاع .
من جهة ثانية، تواصل توقعات أرباح الأسهم إظهار مزيد من التحسّن في شتى المجالات، ولاسيما في الأسواق المتقدمة، فيما يشهد مؤشر الاستهلاك التقديري تحسناً في الولايات المتحدة الأمريكيّة على خلفية الأرقام الإيجابيّة الصادرة عن قطاع العقارات عموماً . كما سجلت أسعار العقارات السكنية نمواً بواقع 1 .8 على أساس سنوي بحسب مؤشر "كيس شيلر المجمع" الذي يضم 20 مدينة . وقد تفرض هذه الزيادة في أسعار المساكن صعوبة أكبر أمام بعض الأفراد الراغبين في شراء المنازل، غير أنها تحد من كميات الأسهم السلبية في سوق الإسكان الأمريكي بالنسبة لعملاء الرهون التي تفوق في حجمها قيمة منازلهم، مما يجعل كفة ميزان الادخار أو الإنفاق تميل نحو الأخيرة . ولقطاع المرافق والخدمات قصة أخرى، فهو يتعلق من جانب باستهلاك الطاقة، ويرتبط من جانب آخر بمسألة الأرباح . أما في الأسواق الناشئة، فإن شركات التكنولوجيا في أوروبا الشرقية وآسيا والمحيط الهادئ تشهد تداولاً عند مستوى خصم بواقع 50% من حيث نسبة السعر إلى أرباح هذه الشركات .
وعلى الصعيد المحلي، تواصل الأسهم المحلية وتيرة أدائها مدعومةً بالأنباء الطيبة الواردة من الأسواق المتراجعة مثل مصر . فقد تعهدت كل من قطر وليبيا بتقديم دعم كبير للحكومة المصرية الجديدة بعد أشهر من فترات انحسار احتياطيات العملات الأجنبية .
* كبير استراتيجيي الاستثمارات، إدارة الثروات في بنك "الإمارات دبي الوطني"

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.