بين حقّ الحركة وحفظ التوازن: المجلس الانتقالي في قلب المعادلة الإقليمية لا على هامشها    ما بعد تحرير حضرموت ليس كما قبله    غدر في الهضبة وحسم في وادي نحب.. النخبة الحضرمية تفشل كمين بن حبريش وتسحق معسكر تمرده    صرخة في وجه الطغيان: "آل قطران" ليسوا أرقاماً في سرداب النسيان!    كتاب جديد لعلوان الجيلاني يوثق سيرة أحد أعلام التصوف في اليمن    أبو الغيط يجدد الموقف العربي الملتزم بوحدة اليمن ودعم الحكومة الشرعية    البنك المركزي بصنعاء يحذر من شركة وكيانات وهمية تمارس أنشطة احتيالية    الكويت تؤكد أهمية تضافر الجهود الإقليمية والدولية لحفظ وحدة وسيادة اليمن    صنعاء.. تشييع جثامين خمسة ضباط برتب عليا قضوا في عمليات «إسناد غزة»    صنعاء توجه بتخصيص باصات للنساء وسط انتقادات ورفض ناشطين    وطن الحزن.. حين يصير الألم هوية    فقيد الوطن و الساحة الفنية الدكتور علوي عبدالله طاهر    حريق يلتهم مستودع طاقة شمسية في المكلا    مصر: نتنياهو يعرقل المرحلة الثانية من اتفاق غزة    حضرموت تكسر ظهر اقتصاد الإعاشة: يصرخ لصوص الوحدة حين يقترب الجنوب من نفطه    القائم بأعمال وزير الاقتصاد يزور عددا من المصانع العاملة والمتعثرة    البنك المركزي اليمني يحذّر من التعامل مع "كيو نت" والكيانات الوهمية الأخرى    توتر جديد بين مرتزقة العدوان: اشتباكات مستمرة في حضرموت    الرشيد تعز يعتلي صدارة المجموعة الرابعة بعد فوزه على السد مأرب في دوري الدرجة الثانية    الأحزاب ترحب بالبيان السعودي وتعتبر انسحاب الانتقالي جوهر المعالجة المطلوبة    لحج.. تخرج الدفعة الأولى من معلمي المعهد العالي للمعلمين بلبعوس.    هيئة التأمينات تعلن صرف نصف معاش للمتقاعدين المدنيين    مدرسة الإمام علي تحرز المركز الأول في مسابقة القرآن الكريم لطلاب الصف الأول الأساسي    المحرّمي يؤكد أهمية الشراكة مع القطاع الخاص لتعزيز الاقتصاد وضمان استقرار الأسواق    صنعاء تحتفل بتوطين زراعة القوقعة لأول مرة في اليمن    3923 خريجاً يؤدون امتحان مزاولة المهنة بصنعاء للعام 2025    صدور كتاب جديد يكشف تحولات اليمن الإقليمية بين التكامل والتبعية    بالفيديو .. وزارة الداخلية تعلن دعمها الكامل لتحركات المجلس الانتقالي وتطالب الرئيس الزبيدي بإعلان دولة الجنوب العربي    ميسي يتربّع على قمة رياضيي القرن ال21    استثمار سعودي - أوروبي لتطوير حلول طويلة الأمد لتخزين الطاقة    الأميّة المرورية.. خطر صامت يفتك بالطرق وأرواح الناس    باكستان تبرم صفقة أسلحة ب 4.6 مليار دولار مع قوات حفتر في ليبيا    أرسنال يهزم كريستال بالاس بعد 16 ركلة ترجيح ويتأهل إلى نصف نهائي كأس الرابطة    تركيا تدق ناقوس الخطر.. 15 مليون مدمن    ذا كريدل": اليمن ساحة "حرب باردة" بين الرياض وأبو ظبي    نيجيريا.. قتلى وجرحى بانفجار "عبوة ناسفة" استهدفت جامع    سلامة قلبك يا حاشد    المدير التنفيذي للجمعية اليمنية للإعلام الرياضي بشير سنان يكرم الزملاء المصوّرين الصحفيين الذين شاركوا في تغطية بطولات كبرى أُقيمت في دولة قطر عام 2025    الصحفي المتخصص بالإعلام الاقتصادي نجيب إسماعيل نجيب العدوفي ..    الجزائر تفتتح مشوارها بأمم إفريقيا بفوز ساحق على السودان"    تعود لاكثر من 300 عام : اكتشاف قبور اثرية وتحديد هويتها في ذمار    ضبط محطات غير قانونية لتكرير المشتقات النفطية في الخشعة بحضرموت    الرئيس الزُبيدي يطّلع على سير العمل في مشروع سد حسان بمحافظة أبين    الحديدة تدشن فعاليات جمعة رجب بلقاء موسع يجمع العلماء والقيادات    هيئة الزكاة تدشن برامج صحية واجتماعية جديدة في صعدة    "أهازيج البراعم".. إصدار شعري جديد للأطفال يصدر في صنعاء    دور الهيئة النسائية في ترسيخ قيم "جمعة رجب" وحماية المجتمع من طمس الهوية    تحذير طبي برودة القدمين المستمرة تنذر بأمراض خطيرة    تضامن حضرموت يواجه مساء اليوم النهضة العماني في كأس الخليج للأندية    الفواكه المجففة تمنح الطاقة والدفء في الشتاء    تكريم الفائزات ببطولة الرماية المفتوحة في صنعاء    هيئة المواصفات والمقاييس تحذر من منتج حليب أطفال ملوث ببكتيريا خطرة    تحذيرات طبية من خطورة تجمعات مياه المجاري في عدد من الأحياء بمدينة إب    مرض الفشل الكلوي (33)    بنات الحاج أحمد عبدالله الشيباني يستصرخن القبائل والمشايخ وسلطات الدولة ووجاهات اليمن لرفع الظلم وإنصافهن من أخيهن عبدالكريم    بنات الحاج أحمد عبدالله الشيباني يستصرخن القبائل والمشايخ وسلطات الدولة ووجاهات اليمن لرفع الظلم وإنصافهن من أخيهن عبدالكريم    لملس والعاقل يدشنان مهرجان عدن الدولي للشعوب والتراث    تحرير حضرموت: اللطمة التي أفقدت قوى الاحتلال صوابها    







شكرا على الإبلاغ!
سيتم حجب هذه الصورة تلقائيا عندما يتم الإبلاغ عنها من طرف عدة أشخاص.



هبوط أسعار الذهب يتيح مزيداً من الفرص
الخليج الامارتية نشر في الجنوب ميديا يوم 23 - 08 - 2012

ينصبّ اهتمام المستثمرين على عمليات البيع المكثفة للذهب، والأرقام غير المحددة نوعاً ما للناتج المحلي الإجمالي الصيني، والتساؤل عما إذا كان الانخفاض العام لأسعار السلع هو أكثر من مجرد تصفية لصناديق الاستثمار المتداولة . ولم تلقَ الأخبار التي تشير إلى موافقة اليونان على شروط الترويكا لتقليص حجم قطاعها العام المتضخم آذاناً صاغية لدى أولئك الذين يفضلون رؤية الأخبار السلبية في خفض صندوق النقد الدولي لتوقعات النمو العالمي، إذ توقع البنك أن تبلغ نسبة النمو العالمي 3 .3% مقارنة مع توقعاته السابقة في أكتوبر 2012 والتي كانت تشير إلى نسبة نمو 6 .3% عام ،2013 ولكن هذه التوقعات ما تزال فوق عتبة 4% لعام 2014 . وعلاوة على ذلك، تمثل التنازلات التي قدمتها أثينا بشأن مسألة تقاسم التقشف أمراً جيداً لتحقيق التقدم، ولكن ينبغي ألا ننسى أن انخفاض العمالة في القطاع العام سيصعّب على الخزينة اليونانية غير الفعالة مراقبة الإنفاق والإيرادات الضريبية .
ونحن نرى في المعدن الأصفر فرصة استثمارية مهمة حول مستوياته الحالية، ولكن على أساس تجاري بحت ومع اعتماد سياسة مشددة لوقف الخسائر . وسجلت الأسواق الفعلية وأسواق الخيارات تموضعاً وميولاً سلبية مبالغاً بها إلى حد ما، حيث تراجعت أسعار الذهب مقابل الدولار وفق مؤشر دلتا 25 الخاص بتقلبات المخاطرة إلى أدنى مستوياتها خلال ثلاث سنوات، ويبدو أن العلاقة بين عوائد سندات الحكومة الأمريكية المعدلة وفقاً للتضخم وسعر الذهب قد تراجعت أيضاً . واستناداً إلى تجربة السوق بعد مرحلة "ليمان براذرز"، فإن انخفاض قيمة سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات بمقدار 50 نقطة أساس منذ مطلع مارس واحتمال إطلاق البنوك المركزية جولةً جديدة من التيسير الكمي هي بمثابة مؤشرات إلى أن أسعار الذهب قد تحوم حول معدلاتها الراهنة على أقل تقدير إن لم تتجه نحو الارتفاع مجدداً .
ويستمر انخفاض مؤشر "أركا" ضمن "بورصة نيويورك للذهب" - وهو مؤشر الأسهم غير المحوطة لشركات تعدين الذهب - بنحو 50% منذ أكتوبر الماضي، وهو ما يشير إلى انطلاقة جيدة قبل إعلان العديد من شركات تعدين الذهب عن ارتفاع تكاليف إنتاجها بنسبة 50% عن المستويات المبينة في تقارير صدرت خلال السنوات الأخيرة . وبعبارة أخرى، فإن الانخفاض الذي تشهده أسعار الذهب لا علاقة له بإدراك المستثمرين فجأة أن أعمال تعدين الذهب ليست مربحة كما كان الاعتقاد سائداً، وليست أيضاً نتيجة التهديد الذي يمثله تدفق 10 أطنان من الذهب القبرصي إلى السوق، إذ بالكاد تستطيع هذه الكمية أن تغير في أسعار الذهب، وهي بالتأكيد غير قادرة على خفض أسعاره بقيمة 200 دولار أمريكي (15%) في غضون 7 أيام .
ويبقى الشك مخيماً على الأسواق حيال قوة انتعاش الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ورغبة البنوك المركزية للدول السبع الكبرى بالانخراط في إطلاق مزيد من جولات التيسير الكمي . وللمفارقة، تلقت البيانات الاقتصادية الجيدة للدول السبع الكبرى ردود فعل متباينة على مدى السنوات القليلة الماضية، حيث أبدت فرصة أقل لزيادة التيسير الكمي مع استثناء رئيسي واحد في أكتوبر عام 2011 عندما ساهم الانتعاش القوي لمؤشر مديري المشتريات للمصنعين الأمريكيين في توازن الأسهم العالمية على مدى أربعة أشهر من الإقبال على المخاطرة . وتميل نقاط البيانات الجزئية التي ترشح عن نمو عائدات الأسهم للإشارة إلى تحسن الظروف الاقتصادية العالمية مقارنة بالانخفاض الذي شهده مؤشر "جولدمان ساكس للسلع" بنسبة 6 .6% منذ بداية العام وحتى تاريخه . وقد تم تحديث توقعات أرباح الأسهم للأسابيع الأربعة الماضية في القطاعات كافة ضمن مؤشر "مورغان ستانلي كابيتال انترناشيونال" لجميع دول العالم . ومن بين القطاعات الأساسية العشرة، يبقى قطاع الطاقة وحده هو الأقرب إلى اختبار تعديلات سلبية ولاسيما في الأسواق الناشئة لآسيا وروسيا . ولم يساعد انخفاض سعر برميل خام برنت عند عتبة 100 دولار أمريكي - للمرة الأولى منذ يوليو 2012 - على تعزيز توقعات القطاع .
من جهة ثانية، تواصل توقعات أرباح الأسهم إظهار مزيد من التحسّن في شتى المجالات، ولاسيما في الأسواق المتقدمة، فيما يشهد مؤشر الاستهلاك التقديري تحسناً في الولايات المتحدة الأمريكيّة على خلفية الأرقام الإيجابيّة الصادرة عن قطاع العقارات عموماً . كما سجلت أسعار العقارات السكنية نمواً بواقع 1 .8 على أساس سنوي بحسب مؤشر "كيس شيلر المجمع" الذي يضم 20 مدينة . وقد تفرض هذه الزيادة في أسعار المساكن صعوبة أكبر أمام بعض الأفراد الراغبين في شراء المنازل، غير أنها تحد من كميات الأسهم السلبية في سوق الإسكان الأمريكي بالنسبة لعملاء الرهون التي تفوق في حجمها قيمة منازلهم، مما يجعل كفة ميزان الادخار أو الإنفاق تميل نحو الأخيرة . ولقطاع المرافق والخدمات قصة أخرى، فهو يتعلق من جانب باستهلاك الطاقة، ويرتبط من جانب آخر بمسألة الأرباح . أما في الأسواق الناشئة، فإن شركات التكنولوجيا في أوروبا الشرقية وآسيا والمحيط الهادئ تشهد تداولاً عند مستوى خصم بواقع 50% من حيث نسبة السعر إلى أرباح هذه الشركات .
وعلى الصعيد المحلي، تواصل الأسهم المحلية وتيرة أدائها مدعومةً بالأنباء الطيبة الواردة من الأسواق المتراجعة مثل مصر . فقد تعهدت كل من قطر وليبيا بتقديم دعم كبير للحكومة المصرية الجديدة بعد أشهر من فترات انحسار احتياطيات العملات الأجنبية .
* كبير استراتيجيي الاستثمارات، إدارة الثروات في بنك "الإمارات دبي الوطني"

انقر هنا لقراءة الخبر من مصدره.